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作者:admin    发布于:2019-12-25 14:23    浏览次数:
  

  原标题:5G概念早盘拉升走强 科技主题ETF受追捧 科技股该买还是该卖? 来源:天天基金网

  12月5日,5G概念板块早盘异动拉升,高斯贝尔、沃格光电涨停,信维通信、东山精密等个股涨超5%、华为、苹果概念板块同样表现强势。

  消息面上,12月4日,高通在夏威夷举行的骁龙技术峰会上正式发布了新一代5G芯片,即骁龙8系以及7系芯片,具体包括三款产品,分别是骁龙865、骁龙765以及骁龙765G。市场上可重点关注5G 手机产业链,物联网相关产业链和云与边缘计算供应商。

  自11月下旬以来,市场有过几次明显回调,其中就有计算机和通信等板块遭遇大资金砸盘。但随着本周以来的市场回暖,科技股再次成为市场上行主力。基金经理指出,在产业转型升级和科技国产化背景下,科技股还有很大成长空间。虽然短期涨幅过大,但科技龙头离天花板仍有较大空间。同时,科技股投资要淡化估值因素,在经过大涨之后,接下来要从细分领域挖掘核心个股。

  周三(12月4日),高通在夏威夷举行的骁龙技术峰会上正式发布了新一代5G芯片,即骁龙8系以及7系芯片,具体包括三款产品,分别是骁龙865、骁龙765以及骁龙765G。

  其中,骁龙865继续采用外挂5G基带的设计,将使用骁龙X55 5G基带,能够支持SA和NSA双模5G网络,也支持毫米波,其每秒可进行15万亿次的运算,算力是上一代的2倍,并能支持高达2亿像素的摄像头。

  而骁龙765及765G,则集成了骁龙X52 5G基带,是一款 5G SoC。该芯片同样支持SA、NSA双模以及毫米波,下载速度最高可达3.7Gbps。

  调研机构 IDC 上月公布的 2019 年第三季度中国 5G 手机出货量报告显示,今年第三季度中国5G手机整体出货量约48.5 万部,其中 vivo 以 54.3%的市场份额排名第一,三星和华为则分列第二、第三位。

  从价位段来看,首批国内5G 终端主要集中于450-550 美元的中高端和 700 美元以上的高端价位。其中 vivo 覆盖到两部分市场,华为、三星主要在高端市场布局,价格集中在 700 美元以上。而小米的产品主要位于中高价位段,整体占比较小的中兴和中国移动则位于 600-650 美元的中间区域。

  从行业竞争角度看,目前市场普遍认为5G智能手机的竞争由高端旗舰向中端机型渗透。华金证券指出,今年四季度各大手机品牌厂商新品发布的频率仍然较高,工信部数据显示,10 月国内品牌厂商新上市手机数量同比增长15.4%,主要竞争集中于 5G。根据市场信息,12 月仍将有多部 5G 手机陆续发布。

  11 月 26 日,华为荣耀发布 V30 系列 5G 手机,定价3299 元起,将 5G 的竞争由高端旗舰引入中端机型领域,本次高通发布的骁龙765/765G 芯片正是面向中端定位,预计 2020 年将有大量 3000 元左右定价的5G 手机上市,而低价位正是推动 5G 规模化商用的主力。

  联讯证券也预计,当 5G手机价格下探到千元价位时,5G 手机的换机高峰将会到来。结合近期 TWS (True Wireless Stereo)耳机及智能手表火爆的销售情况,5G 手机及其配套的可穿戴设备将会在明年保持快速增长,建议持续关注5G 及消费电子产业链龙头公司。

  中泰证券亦分析称,参考 4G 时代用户迁移历史,5G 时代,经济型手机机型同样将成为加速用户迁移的核心手段。其认为,5G手机的发展趋势将复制 4G 手机的发展路径,在运营商的推动下,近两年经济型机型将成为5G手机的主流,2020 年将是 5G 手机全面爆发的启动点,未来2-3年在用户目标的驱动下,运营商将主导手机市场,随着 5G 用户渗透率的提升,将逐步转变为品牌厂商主导。

  5G 时代,手机品牌格局和上游产业链有望迎来新机遇,ODM 领域可能呈现龙头厂商平台化趋势,5G手机产业链也将迎来重大技术变革和新的产业空间。重点推荐 ODM 龙头厂商闻泰科技,关注5G 手机产业链:关注电连技术、卓胜微、信维通信、硕贝德等,物联网相关产业链:移为通信、广和通、移远通信、拓邦股份、和而泰等,云与边缘计算供应商:宝信软件、光环新网、数据港。

  数据显示,9月以来,共有10只行业ETF相继上市交易,部分产品受到资金追捧,其中,华夏中证5G通信主题ETF上市以来规模增长超11亿份,与此同时,也有产品场内交易份额缩水10亿份。

  近日,多家基金公司公告旗下新成立ETF的上市日期,其中,华夏饲料豆粕期货ETF于12月5日在深交所上市交易,上市交易份额为2.66亿;富国中证科技50策略ETF将于12月6日在上交所上市,上市交易份额为21.4亿。

  在密集上市交易的ETF中,细分行业主题ETF占据主流,科技主题ETF最受资金追捧。数据显示,9月以来,全市场共成立37只ETF,其中,行业主题、策略类ETF占多数,宽基ETF仅有10只。

  多只科技主题ETF上市交易后规模出现分化。其中,首只科技ETF——华宝中证科技龙头ETF最为吸金,上市以来场内交易份额增长了43.21亿份,按12月3日净值估算,该ETF上市以来增长了51.25亿元。相较上市时的规模,华宝中证科技龙头ETF已增长4倍,这也是A股市场历史上规模翻倍最快的ETF。华夏中证5G通信主题ETF场内交易份额上市以来增长了11.82亿份,规模增长超11亿元。此外,银华中证研发创新100ETF的场内交易份额增长了6900万份。

  与此同时,华泰柏瑞中证科技100ETF、申万菱信中证研发创新100ETF、嘉实中证新兴科技100策略ETF上市以来份额严重缩水,截至12月3日,上述3只科技主题ETF的场内交易份额分别缩水10亿份、4.1亿份、3.55亿份。

  本周A股市场科技股出现反弹,随着科技股的涨幅和估值持续走高,市场不免出现担忧情绪。公募投研人士表示,在产业转型升级和科技国产化背景下,科技股还有很大成长空间。虽然短期涨幅过大,但科技龙头离天花板仍有较大空间。同时,科技股投资要淡化估值因素,在经过大涨之后,接下来要从细分领域挖掘核心个股。

  截至12月4日收盘,5G、芯片和计算机等科技板块今年以来均取得30%以上的涨幅。其中,芯片板块的涨幅达到48.27%。更受关注的是,科技个股走出了高涨幅和高估值的“双高”现象。比如,截至12月4日,圣邦股份今年以来涨幅高达252.62%,最新市盈率为241.73倍;而作为首批市值突破千亿元的科技股韦尔股份,今年以来涨幅达到384.52%,最新市盈率则为682.61倍。相比之下,截至三季度末,这两家公司的营业收入尚未突破百亿元。

  阶段性看,市场其实对科技股的“双高”现象存在担忧。自11月下旬以来,市场有过几次明显回调,其中就有计算机和通信等板块遭遇大资金砸盘。但随着本周以来的市场回暖,科技股再次成为市场上行主力。

  富达国际认为,近年支撑市场领涨资产的部分有利因素已是强弩之末,资金很可能向估值更具吸引力的资产类别轮换。但更多国内机构认为,“双高”现象并不会阻碍科技股持续上行。

  中泰证券在12月4日的策略报告指出,市场对于科技股的看法是不太关注近期的估值水平,而是看公司是否可以在未来5-10年,当行业成熟后成为龙头。

  “科技板块短期涨幅较大,但真龙头离天花板仍有较大空间。”前海联合科技先锋基金经理王静表示,随着5G网络的正式商用和用户量的逐步增加,科技股的行情演绎也将会逐步往下游应用延伸。其中,除了今年的电子和通信细分领域龙头外,2020年传媒和计算机领域的投资机会空间仍较大,值得重点挖掘。

  创金合信科技成长股票的基金经理周志敏表示,科技行业的上市公司,当前正处在一个以5G为龙头、物联网为形式的产业新周期起点上。未来一年,最看好5G和物联网领域的投资机会。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,科技股的估值不能用市盈率等传统估值方法去衡量,而是要结合专利数量、产品有效用户数、公司客户等情况来衡量。“科技企业的发展,其前期需要大量研发等方面的投入。因此,科技股的估值‘贵不贵’更多是性价比衡量问题。如果具备硬核科技产品并在市场中获得成功,高估值也能通过高成长来消化。”

  “得益于产业转型升级和科技国产化替代效应叠加,当前科技企业发展潜力非常大。”某聚焦科技投资的私募基金经理李丽(化名)表示,当前,全球的科技产业链(尤其是5G基站、通信、手机和新能源汽车)发展,都在由韩国、日本、欧洲等国家往中国转移。未来,中国在全球科技领域的市场份额会越来越高,中国科技的产业链位置,也逐渐从中低端向中高端攀爬。因此,科技股的估值因素要让位于成长因素。

  中泰证券研报指出,在科技股大概率能成为行业龙头的前提下,当前科技龙头比消费品龙头贵1.6倍左右,但按照5年-10年左右的估值折算是合理的,甚至有可能是偏低的。

  “高成长科技创新板块一直是投资主线之一,只是由于科创板估值较高,从而带动了其他板块科技股的估值提升,逐渐形成了当前的高估值投资风格。”东北证券研究总监付立春表示,聚焦科技创新方向的投资逻辑是正确的,但要进一步挖掘细分领域个股。

  付立春认为,科技股当前的发展不确定性还比较强,因此,行情参与应以全新的视角去衡量风险收益比。“既不能以传统的估值思路看待科技标的,也不能以短线炒概念的方式去冒险操作,而要以更为专业的投资方法去对待。这里面,除了技术分析和趋势把握能力外,还包括对长期的价值挖掘和企业调研能力等各方面的考验。”

  在这个趋势下,李丽认为,科技股的投资应尽量淡化估值,更多是关注个股技术走势和核心竞争力。当前情况下,指数下跌空间已比较有限,在结构性的板块轮动中,趋势性向好的科技股,依然存在领涨机会。

  在具体投研路径方面,周志敏表示,就科技投资而言,他主要聚焦的领域有三个一级行业,分别是电子行业、通信行业和计算机行业。其中,电子行业主要观察新产品的导入和成熟时间,盯紧重要客户的新产品计划和变动情况,可从量、价、利三个指标去入手研究。由于电子产品生产的三个指标相对容易跟踪,所以电子行业公司的业绩比较容易测算,判断估值水平也相对容易。

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